外資再掀PCB熱潮 看好下半年?duì)I運(yùn)

　　最近外資法人掀起一股PCB熱潮，包括景碩（3189）、欣興（3037）、健鼎（3044）都獲得調(diào)升評(píng)等。 其中，摩根大通首評(píng)景碩就給予好評(píng)價(jià)，認(rèn)為第2季營(yíng)運(yùn)疑慮利空出盡，接下來(lái)喜迎iPhone5題材，且毛利率一路向上，目標(biāo)價(jià)上調(diào)為100元。
　　摩根大通科技產(chǎn)業(yè)分析師陳威元表示，iPhone5陸續(xù)拉貨，預(yù)期第2、3季的營(yíng)收季增率分別為8%、9%。 毛利率則從第2季開(kāi)始一路向上，預(yù)估第2、3、4季的毛利率，分別為32.6%、32.9%、33%。 摩根大通強(qiáng)調(diào)，景碩比同業(yè)更能掌握到4G行動(dòng)通訊的成長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)估今年智慧型手機(jī)出貨年增率40%、平板則為50%。
　　摩根大通預(yù)估景碩今、明年每股純益分別為6.68元、8.11元。 由財(cái)務(wù)模型來(lái)看，今年第3、4季每股純益分別為1.94元、1.99元，下半年維持旺季水準(zhǔn)。
　　目前外資對(duì)景碩呈現(xiàn)多空分歧，巴克萊證券日前才指出，景碩最大的手機(jī)客戶最近停止下單（freezing orders），一直要等到8月才會(huì)重新下單，因此對(duì)第2、3季營(yíng)運(yùn)造成影響。 不過(guò)，摩根大通則認(rèn)為利空已經(jīng)出盡，股價(jià)波段下挫25%，反而提供不錯(cuò)的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。
　　另外，瑞銀則把健鼎的投資評(píng)等，從「賣出」升至「中立」，目標(biāo)價(jià)維持79元不變。 瑞銀的觀點(diǎn)是，健鼎今年獲利大約與去年相同，先前傳出失去獲利成長(zhǎng)動(dòng)力的利空，似已反映在股價(jià)中，目前健鼎本益比9.7倍，低于歷史平均值的9.9倍，下跌風(fēng)險(xiǎn)有限，因此調(diào)高投資評(píng)等。
　　瑞銀認(rèn)為，雖然PCB廠健鼎的電視需求疲軟，中國(guó)大陸智能手機(jī)的需求也不強(qiáng)，下半年?duì)I運(yùn)存在些許逆風(fēng)，不過(guò)由于近期新臺(tái)幣走貶，因此健鼎第2季毛利率可能比預(yù)期好。 瑞銀預(yù)估，健鼎今、明年每股純益分別為7.99元、8.47元。
　　至于巴克萊升評(píng)欣興的理由是，欣興能從高通手中強(qiáng)化市占率，而且股價(jià)凈值比低、本益比也不高，對(duì)于長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)具有吸引力，因此調(diào)高評(píng)等至「優(yōu)于大盤」，目標(biāo)價(jià)從32元升至40元。
　　欣興近來(lái)密集參加德意志銀行證券、法國(guó)巴黎銀行證券舉辦的海外投資論壇，均獲得不錯(cuò)的回應(yīng)。 近期市場(chǎng)傳出，欣興積體電路（IC）基板一舉攻進(jìn)難度頗高的英特爾微處理器（CPU）覆晶（Flip Chip）高腳數(shù)（PIN）載板供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)明年生產(chǎn)，為營(yíng)運(yùn)添利多。

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