元器件第三季度回升

     根據國家統計局最新公布的工業企業經營數據顯示,2009年1~8月,國內元器件制造業實現主營業務收入和凈利潤同比繼續下滑,但降幅明顯收窄。六個細分子行業除了電子真空器件制造在5-8月份業績繼續惡化外,其它五個細分行業均實現了減虧或縮小收入、利潤總額降幅,2009年元器件行業整體運行狀況逐季好轉。
      2009年前三季度元器件行業景氣度環比繼續回升。受全球經濟危機影響,前三季度全球電子產品需求同比有所下降,但是從環比來看,由于消費者信心逐漸恢復,加上企業回補庫存,電子產品的需求逐步好轉,從而帶動上游元器件行業景氣度逐步回暖。2009年1~8月,電子元件行業營業收入為4723億元,同比下降8.8%,降幅較前5個月下滑4.03個百分點,利潤總額145億元,同比下降33.4%,降幅較前5月下滑22.24個百分點;電子器件行業營業收入為3464億元,同比下降5.5%,降幅較前5個月下滑6.4個百分點,利潤總額16億元,同比下降88.6%,降幅較前5月下滑32.9個百分點;虧損企業數量繼續下降,企業虧損面收窄至32.6%,較5月份下降5.2個百分點。考慮到每年的3、4季度是電子產品的傳統旺季,元器件行業整體數據有望繼續好轉。
      集成電路制造業行業繼續好轉,封裝測試企業表現好于晶圓制造企業。由于國內集成電路制造業以代工為主,對歐美企業訂單依存度較高,受經濟危機的影響巨大。2009年1~8月份國內集成電路產業實現收入1056億元,同比下降15.7%;開工率回升使得行業毛利率較前5個月上升1.76個百分點,至7.5%,費用率為8.4%。
進入第三季度,行業開工率繼續回升,國內集成電路代工巨頭中芯國際開工率升至80%左右,而國內前三大內資封裝測試企業基本滿產,從業績表現來看,中芯國際上半年虧損2.77億美元,而國內封測企業中期大部分實現盈利。我們預計09年三季報集成電路封裝企業長電科技可能實現微利,通富微電凈利潤同比下降20%左右,華天科技同比下降15%左右,EPS為。
      印刷電路板制造業行業龍頭企業率先恢復增長。2009年1~8月PCB行業實現收入1175億元,同比下降10.3%,行業毛利率為8.3%,環比上升0.26個百分點,利潤總額為34億元,同比下降42.7%。全球經濟危機導致大批中小企業倒閉,經過一輪行業洗牌之后,行業集中度提高,業內龍頭企業生存環境有所改善。3月份以來,生益科技和超聲電子基本滿產,企業對行業未來發展趨勢較為樂觀,生益科技在9月初重啟了產能擴張計劃,這兩家公司三季報業績有望繼續回暖。預計超聲電子前三季度凈利潤同比下降約30%,EPS為0.17元,生益科技同比下降約15%,EPS為0.22元。
      半導體分立器件制造業產品價格下滑對行業有較大負面影響。2009年1~9月分立器件制造業實現收入307億元,同比下降12%,實現利潤總額15億元,同比下降46.4%。由于年初分立器件價格下降,分立器件行業毛利率下滑近5個百分點至10%左右,加上國內企業又以中低端產品為主,議價能力差,因此前8個月的行業毛利率并有沒明顯反彈,為10.4%,因此前三季度,國內分立器件企業業績不會出現明顯反彈。預計功率器件制造企業華微電子前三季度凈利潤仍將維持虧損。
      光電子器件液晶面板第三季度接近盈虧平衡點。光電子器件包括液晶面板、光學透鏡、太陽能電池以及熱成像設備等,其中占比最大的是液晶面板和太陽能電池。2009年1~8月份光電子器件及其他電子器件制造業收入總和為1875億元,同比增長9.6%,是元器件細分行業中唯一實現同比增長的,行業毛利率環比升值7.34%,利潤總額為32億元,同比下降51.6%。液晶面板價格從2008年底開始止跌反彈,第三季度面板價格已恢復至成本線;太陽能電池行業也由于政府出臺補貼政策出現反彈。預計液晶面板企業第三季度有望實現盈虧平衡,但前三季度仍將虧損;液晶面板上游企業萊寶高科液晶空殼產能利用率拉升,但凈利潤仍將小幅下降,EPS為0.28元,并存在超預期的可能;紅外成像設備制造商大立科技凈利潤將小幅增長10%左右,EPS為0.35元。 

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